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近日，拥有26亿用户的科技巨头Facebook发布了Libra数字货币白皮书。 未来，覆盖全球近三分之一社交平台的游戏、电商、金融、线下服务等数字经济生态都将在Libra支付。 Libra的出现将对全球数字经济的发展产生哪些重大而深远的影响？ 未来，Libra将在这个世界面临怎样的监管和挑战？ 是对中国互联网巨头的降维打击？

一、邓迪（戴主席）的观点

首先，Facebook（FB.US）在加密货币领域的布局由来已久，可以看作是传统科技公司和互联网公司选择进入区块链的主要路径。 一些海外投资银行也开始发行数字货币，主要基于其传统的金融网络。 因为它掌握着数万亿美元的资产，它可以用资产作为背书来发行Libra。 Facebook 最大的影响力是其超过 20 亿的用户群。 如果Libra支付网络上线，Libra支付网络的影响可能会比现有投行发行的数字货币更大。

有几点值得我们关注：Facebook主动将Libra的运营权转让给了瑞士的一家基金会，这也是区块链行业的通行做法。 无论从合规性还是去中心化治理的角度来看，一个涉及社会方方面面的区块链系统都不适合由单一主体来管控，因为这会造成非常大的利益冲突。

现在，仅次于比特币的区块链支付系统是瑞波币（Ripple），由瑞波币控制。 对此，它受到了很多人的批评。 从 Facebook 向瑞士基金会移交权力的过程能否成功令人怀疑。

在 Facebook 宣布发行 Libra 后，全球央行和监管机构开始密切关注。 虽然在中国没有 Facebook 用户，但未来整个海外经济体系可能会使用类似 Libra 的渠道。 许多外贸企业和服务型企业已经开始在缺乏银行服务的地区使用比特币等数字货币进行收付，成为一种支付手段。 即使不是所有用户都转化为 Libra 用户，即使是 10% 的用户，也可能比目前的数字货币市场规模大 10 倍以上。

对于金融体系还比较脆弱的发展中国家来说，全国外汇储备不足1亿美元，外资进入和国内投资都非常困难。 但是如果有天秤座的话，很可能这些问题都会迎刃而解。 摆脱它的成本是多少？ 这些国家金融系统的外汇监管会面临很大的风险，因为他们没有自己的IT系统数字货币USDT是什么，通讯也离不开Facebook，他们的选择其实很少。

另一个是 Facebook 进入加密货币领域对所有其他巨头来说是一个巨大的冲击。 很多巨头认为区块链离他们还很遥远，但在Facebook这次发布Libra白皮书后，巨头们将开始从自己的角度研究如何进入区块链行业。 许多互联网巨头都专注于区块链的固定领域。 比如亚马逊是电子商务和云计算，Facebook主要是社交领域，微软主要是操作系统数字货币USDT是什么，华为主要是手机和电信，苹果主要是手机。 一旦 Facebook 打开了 Libra 的潘多拉魔盒，这些巨头实际上可以从他们的角度发行数字货币。 这里的诱惑其实非常大，因为付出者得到世界。

所以，未来我们可能会期待很多企业巨头，而不仅仅是互联网巨头。 比如星巴克可以发行数字货币，成为线下网点最多的支付系统。 它的生态会怎样？ 至此，我们将进入全球巨头争夺战的时代。 他们博弈的主战场是区块链，被各种区块链协议作为争夺金融领导地位的武器，进而成为跨国巨头和全民博弈的工具。

为什么 Facebook 选择不通过自己的业务汇款？ 并捐赠给瑞士基金会？

Facebook 希望减轻监管压力，让 Libra 更加独立。 国家肯定希望 Libra 以某种方式施加影响。 Facebook 前期与美联储有过一些沟通。 未来如果要得到美联储的战略许可，标的资产肯定会以美元资产甚至美债作为主要储备。 如果基金会最终主要由美国公司组成，我们可以大致判断其背后是美国的国家利益在主导。 如果基金会在构成上相对多元化，能够做到的中立性将成为未来真正支付的标准。 其他国家能否参与、参与比例、话语权等都是未来关注的重点。

还有一点就是未来国家之间的博弈。 贸易纠纷的未来基于区块链。 Facebook发布Libra后，相信各国决策者都需要思考，未来各国之间的贸易争端与区块链之间会是一种什么样的关系，应该有什么样的布局？ 美国已经领先世界了，那我们国家或者其他国家以后怎么办呢？

从博弈论的角度来看，首先，Libra会对金融业产生很大的影响； 第二，它会带来很多创新的机会。 传统银行提供的服务很可能会在此基础上重建。 无论是贷款业务、存款业务还是基金投资，包括基于 Libra 的证券交易所、商品交易所或债券市场，都可能形成新的市场。 新市场会逐渐抽干传统市场的流动性，将传统市场的资源和货币引入这个体系，这也会让Libra有超越各国央行的潜力。

那么为什么中央银行对此如此紧张呢？ 我们必须将 Libra 置于他们的监管之下，这实际上是与中央银行的权力下放。 在这种去中心化中，我相信它的博弈会非常激烈。 Facebook发布《Libra白皮书》开启了一个新的起点，它的意义不在于这件事情能不能做得到，而在于它开始让全球主要国家的决策者和企业巨头

高层决策者开始考虑自己未来命运与区块链的关系。

对于目前的区块链基础设施提供商来说，有非常大的优势，因为在这个过程中，卡位较好的区块链基础设施可能会得到相关力量的支持。 包括区块链交易所、钱包等已经布局的一些系统。

另一方面，以支付为中心的区块链系统可能会受到挤压。 比如Libra会对USDT造成一定的影响，因为USDT是目前数字货币圈内广泛使用的支付系统，但是还没有得到监管机构的认可。 一旦Libra被各方认可，当这样一个支付系统整体出来的时候，其实会对USDT造成一定的影响。

此外，比特币和以太坊的很大一部分价值在于支付，但未来它们的部分支付功能可能会被取代。 那么，比特币将更倾向于被用作储备，更像是数字黄金。 如果未来Libra进行资产配置时，Libra配置的部分底层资产为其他类型的加密数字货币，对加密数字货币仍是利好。 对于以太坊来说，因为它主要是智能合约，所以主要是在上面开发各种区块链叠加应用。 它可能更像是一个软件许可证，

以太坊的支付属性也会降低。

Libra 会给一些现有的第三方支付公司带来竞争压力和冲击。 这些第三方支付平台需要在各国推广，需要和各国的商户监管机构对接，就像地面战一样。 但像Libra这种直接从天上什至从太空空投的Libra，这种情况下，现有的支付产品是直接升级，还是直接pass？ 相信第三方支付企业现在肯定也在积极研究对策和解决方案，也会和国家监管部门和决策层形成共识。 所以，Facebook的Libra将开启区块链的整个行业，它会以​​极其巨大和多层次的方式影响我们每一个人。

2. Q&A Q1：Libra由27家合伙人共同管理，他们是如何合作的？ Libra自称是稳定币，那么它的运行机制是如何保持稳定的呢？

A1（Dundee）：其实稳定币是比较稳定的。 与个别国家的货币相比，它不稳定，因为它不直接锚定法币，而是锚定一系列资产。 这些资产一开始可能是以某个国家的法定货币计价的。

例如Libra协会由多个节点组成，每个节点需要提供至少1000万美元的资金。 一开始，1000万美元的资金将购买相应的储备资产。 具体买什么资产？ 如果整体的决策策略是公平的，Libra无论怎么配置都会成为资产的最大买家，因为他是在用全世界人的钱来配置资产。

这里的力量极其庞大。 如果他买黄金，黄金肯定会涨，如果他买比特币，比特币肯定会涨，如果他买美国债券，他肯定会成为美国债券的最大买家之一。 它背后的力量在于它决定全球资产配置的能力。 全球资产配置的权力不再掌握在世界主要国家手中，但很可能在 Libra 手中被提及。

第二，这些资产储备资产形成系统后，将作为最终的购买者。 比如一个节点买入1000万美金的Libra后，会在市场上卖出这些Libra，然后进入流通环节。 一旦说 Libra 的价值大幅下跌，那么 Libra 基金会很可能会投票支持 Libra 回收。 一旦 Libra 价格大幅上涨，Libra 的基金会将投票支持增发。 这里的投票是通过协会，通过各个节点持有的投票权来进行的。 很可能以代币的形式来确定，你持有多少代币，

那就是你在系统中有多少投票权，所以目前看来是公平的。 但是在未来，会有非常大的游戏空间。

如果你在这个系统中控制了更多的投票权，你就可以决定 Libra 底层资产的分配。 我们也看到现在很多机构都想申请成为Libra节点，因为它可能代表着非常高价值的权力。

Q2：在全球推广的时候，除了这些监管责任的问题，还有哪些推进上的难点？ Libra可能最先登陆哪些国家？

A2：我觉得主要看能否通过第一波监管。 目前，Facebook似乎已经与美国监管机构达成了一定程度的默契，那么剩下的就看其他国家的态度了。 包括英国、法国、德国等国家，都可以限制本国企业参与Libra的生产。 同时，他们甚至可以对Facebook在他们国家的服务进行一些限制。 综合来看，即使不在这些明显不承认 Libra 的国家落地，Libra 还是有很大的落地空间。

扎克伯格在白皮书中写道，全球仍有2/3的人没有享受到良好的金融服务。 在这种情况下，一旦这2/3的人享受到金融服务，可能会对整个世界造成严重的损害。 不可预见的影响。 这些国家的经济会不会因为Libra而突然发生巨大变化？ 完全有可能，因为对于这些国家来说，一方面是基础设施的缺乏，另一方面是金融基础服务的缺乏，也阻碍了他们的发展。 如果这些国家解决了金融基础设施的问题，他们的商业、贸易、金融服务都可以基于Libra来实现，这将极大地、快速地提升世界生产力。 同时，地缘政治会不会也发生巨大而突然的变化？ 事实上，我认为这个未来是混乱和不可预测的。

天秤座会遇到技术问题。 一旦上亿人开始使用Facebook推出的支付系统，区块链的交易速度、区块链的安全性、区块链的共识机制都会比较大。 问题。 在技​​术方面，我认为需要一个非常全面的评估。 我相信Facebook在这方面已经尽了最大的努力来做出评估，但是在系统进入实际运行之前，还没有被黑客攻击多轮攻击，我们不敢说这个系统一定是安全稳定的。

第三点，一旦进入实名支付，根据全球反洗钱联盟的要求，所有加密货币和区块链支付系统都需要进行实名认证和反洗钱监管。 Libra可能拥有世界上最多的金融数据，这会增加一些国家的控制。

一些国家或地区获得像Libra这样的支付工具，并用它来挤压其他区块链支付网络的生存空间，那么该国的全球金融地位就会上升。 这种上涨是非政府势力造成的，其他国家过多批评也不好。

Q3：使用Libra支付工具可能面临的一些技术风险。

A3：首先是处理全球交易速度的问题。 比特币每秒只能处理 7 笔交易，而以太坊在大约 100-200 笔交易时达到了极限，而其他一些网络的极限可能是 1000-2000 笔交易。 目前Libra首先要面对的问题是会不会出现大规模的交易拥堵，能否解决交易速度的问题。

二是资产安全问题。 对于很多区块链行业的新人来说，数字资产的概念并不是特别清楚。 因为数字资产不是银行给你保管的，实际上是由私钥管理的。 一旦你的私钥被黑客窃取，你的钱可能很难找回。 相信很多企业还没有意识到数字托管，或者对这方面的技术准备还不够充分。

第三，存在黑客问题。 区块链由其自身的顶层共识机制决定。 一旦共识机制，也就是它的算法被黑客攻破，很可能黑客就会出现，取代大家的记账。 对整个系统影响很大。 所以从技术角度来说，我觉得以上三点可能值得大家关注。

Q4：Facebook 发布 Libra 白皮书后，目前的商业模式是什么？

A4：Libra的商业模式，在我的理解中，首先可能会对标的债券或者股票产生相应的分红，这部分分红会分配给所有的Libra节点。 第二，Libra网络在转账过程中可能会产生手续费，一开始肯定会比银行的跨境手续费低很多，但是如果形成一个非常大的经济体，手续费会非常可观，而这些are 也将分配给所有节点。

对于Facebook来说，Libra的出现弥补了其在支付方面的短板，因为它是一个比较纯粹的社交软件，其自身的支付系统并没有成为行业标准。 Libra与Facebook合并后，将成为全球最大、用户最多的数字钱包。 钱包价值巨大，这意味着全世界的用户都在Facebook上开设了账户，它已经成为世界上最大的中央银行和商业银行的结合体。

Q5：2019年和2020年，加密数字货币领域可能布局了多少巨头？

A5：我觉得这些机构的布局已经开始了，更大的巨头会有更多的准备。 为什么现在一些巨头在推动数字货币的合规合法化？ 其实并不是为了推广这些数字货币本身，而是为其他数字资产的合规合法化做铺垫。 Libra其实是一个新的伏笔。 一旦合规路径清晰，我相信基本上世界500强企业中有五分之一会考虑发行自己的数字货币。